在中国政府2021年承诺“不再新建境外煤电项目”后，中国资本与企业正在全球绿色能源领域进行一场深刻的战略性重构。

近日，中央财经大学绿色金融国际研究院（IIGF）与英国发展研究所（IDS）联合发布的《中国可再生能源海外投资布局（2022-2025）》报告显示，2022年10月至2025年6月间，中国企业累计参与超过500个海外可再生能源项目，其中光伏发电以133.8吉瓦的装机容量成为绝对主力。

然而，面对欧美绿色贸易壁垒升温、部分发展中国家债务压力加大等新挑战，这一高速增长态势正迎来新的变化。

从“爆发式增长”到“平稳新常态”

报告数据显示，在中国可再生能源海外投资布局上，亚洲市场目前占据绝对主导地位，承接了354个可再生能源项目，远超非洲的126个和欧洲的42个。在乌兹别克斯坦、沙特阿拉伯、阿联酋等十个关键市场，集中了约70%的总签约装机容量。

从技术构成看，光伏发电已成为中国海外能源项目的“主干”，共299个项目，装机容量达133.8吉瓦，这与中国在全球光伏供应链超80%的份额密切相关。风电以92个项目、39.1吉瓦位列第二，水电以72个项目、26.6吉瓦紧随其后。

值得注意的是，“综合能源”项目虽数量不多（32个），但容量占比已达10%，显示中国企业正从单一技术出口转向“光伏/风电+储能”等混合型解决方案。

在参与方式上，目前工程建设与承包模式（EPC）占项目组合的75%，这使企业能快速回笼资金，规避长期监管和汇率风险。但在监管透明、购电协议稳定的东欧和南欧市场，中国企业更愿意以股东或投资者身份参与，股权/债务模式占比分别高达50%和36.4%。

企业层面，中国能建和中国电建分别以203个和150个项目遥遥领先。国家电投、国机集团、中国三峡等央企正扩展技术版图。同时，金风科技、正泰等民企正从设备出口转向参与项目开发，在国企主导的格局中抢占份额。

报告共同作者、英国发展研究所研究员沈威在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，下一阶段需要寻求复合型项目机会，发挥中国“水-电-矿”或是“光-储-荷”等组合拳的威力。

沈威表示，短期内，欧美的绿色贸易壁垒和部分南方国家的债务负担确实会增加中国设备出口和项目开发的成本与复杂性，并对部分市场造成冲击。但中长期绿色能源出海的趋势未变，这既是中国长期规划和各个中央文件中明确指明的战略方向，也是中国企业实际拥有的不可替代的制造优势和成本竞争力决定的。

沈威预测，未来投资总量预计仍将保持增长，但增速可能从2022-2025年的爆发式增长过渡到更加平稳的“新常态”，更加注重项目盈利能力和风险控制。“在此期间，不同地区的市场表现可能会有所变化：亚洲的‘压舱石’地位会得到巩固；非洲各国的表现会比较分化。”沈威说。

从“有什么原料做什么菜”到赋能当地能力

报告特别指出，在最不发达国家，中国企业倾向于建设能提供稳定基荷的水电项目；而在电网更成熟的市场，则部署“光伏+储能”等一体化方案。这种“看菜下饭”的策略体现了出海企业极强的适应能力。

但沈威强调，下一阶段更需要培养提高当地国家的能力，解决一些结构性制约，从而释放更大的市场潜力。“比如说提高对方的政策设计能力，协助其电力市场机制改革，碳市场和绿色金融体系的建设等等。这些‘软’性项目的建设工作就不是企业单独可以实施的，需要我们提出更全面更长远的对外援助和能力支持的方案。”

基于当前国内外形势，沈威为中国企业提出了四点建议：一是深度了解当地政府政策变动和在地文化，加速从“中国建造”到“当地发展伙伴”的转型；二是成立专门的风险评估团队，提升风险管控和减损能力；三是寻求复合型项目机会，发挥中国产业链的组合优势；四是加强金融创新，金融机构要赶得上企业出海的步伐，不能畏畏缩缩，要有反周期思维，同时善于利用多边和国际资金。

报告最后指出，对于东道国而言，吸引中国深度投资的关键在于提供可靠的购电协议、汇率风险对冲机制和成熟的电网条件。而对于中国企业，应在保持EPC利润中心的同时，在具备条件的市场有选择地进行股权合作，并加强系统集成能力。