近期，光伏行业再次陷入“至暗时刻”。

晶硅主链更是惨不忍睹，隆基、通威、晶澳等巨头上半年继续大额亏损，市值持续创新低。

似乎看不到“掉头”的苗头。

如今，“光伏”已经成了这个时代的“贬义词”，在讨论一个行业可能走向极致内卷的时候，“光伏”成了高频词汇，比如锂电会不会成为下一个“光伏”，储能会不会成为下一个“光伏”。

有点悲壮。

01

信心尽失

现在，都不好意跟别人说，自己是搞光伏的。

如此背景下，还有多少人愿意坚守自己是光伏企业的“股东”呢？不仅二级市场，一级市场也是鲜有投资人关注光伏。

不仅投资者没有信心，光伏企业自己都没有信心。

你们看看现在的光伏行业，还有多少纯正的光伏企业？要么深度融合储能，要么介入半导体，要么擦边AIDC……

阳光电源的第一大主营业务已经从光伏设备变成了储能系统，阿特斯的主要利润来源已经高度依赖储能，还有一众光伏设备或材料企业，纷纷介入半导体领域。

福斯特，还去蹭了一把PCB概念。

光伏企业自己都嫌弃自己，怎么能要求投资者呢。

当然，光伏行业也不能“妄自菲薄”。

日子还是要继续的。

02

规划目标已然麻木

国内市场是重要风向标。

根据国家《“十五五”碳达峰行动方案》等文件，到2030年，我国风电和光伏总装机达到2800GW以上。

光伏装机政策底线估计是1700GW，普遍（中性）估计能够达到2000GW，部分机构预计更高，更乐观。

截至2025年底，我国光伏装机为1200GW。意味着，“十五五”期间平均每年装机预计160GW左右。

不过，当前光伏行业的信心不足，似乎不是规划目标不够高，不是理想不够丰满，而是现实太过骨感。

“十五五”开局伊始，2026年1-5月，国内光伏装机仅仅60GW，对比去年同期198GW，同比下降70%。

按照目前的进度，“十五五”光伏装机，估计只能勉强及格，很难超预期，这显然是光伏行业不能承受的。

更重要的是，目前并没有看到太多提振光伏装机热情的实质举措，有点失速的感觉，尤其是作为光伏装机主力的央国企，存量项目消纳已经头大，新增项目自然难以顾及。

看不到希望，这才是关键。

根据《新型能源体系建设“十五五”规划》，“十五五”期间，能源重点项目和新业态投资将超20万亿元，“沙戈荒”新能源基地、水风光一体化基地、风光氢氨醇一体化基地、绿电直连、智能微电网和零碳园区等项目，纷纷涉及光伏。

目标和路径似乎都有了，关键是如何实现，尤其是如何激活社会资本，而不能在电力市场化的大背景下一味依赖央国企，显然还没有清晰的思路和预期。

最终还是要体现在数字上。

03

如何恢复装机热情

这是当下光伏行业的核心课题。

这几年，光伏行业陷入困境，很多人认为光伏的主要问题在产能过剩，关键是供给端出清，“反内卷”一度是光伏行业走出困境的主要期望。

一年前的这个时候，“反内卷”一度喧嚣呈上，如今却已然麻木，鲜有提及，毕竟行政手段很难逆转市场规律。

实际上，需求端的问题更加突出。

供给端随着市场化作用，逐渐出清，不可避免，这两年的效果也是显而易见的，尽管会有阵痛。这是市场规律。

但是，需求端的恢复，是一个宏大的话题，涉及整个新型电力系统的机制问题，不是光伏行业协会或者某个部门能够解决的。

136号文之后，新能源上网电价市场化，机制电价偏低，测算收益率不足，严重制约了光伏装机的积极性。

新疆、甘肃、云南等省份2027年机制电价竞价，同比上涨，也反映了投资方对提高收益率的渴求。

136号拉开了新能源市场化序幕，光伏行业从“上网模式”进入“消纳模式”，但配套机制并不健全。

2025年以来，独立储能快速跟上，新能源与储能的匹配度逐渐修复，一定程度上缓解了新能源消纳不足的难题。

但是，仅仅储能配套仍然不够，毕竟配套储能的成本最终还是用户侧消化，这是价格机制决定的。目前，容量电价政策还在陆续落地，“清单制”细则仍未出台。

更重要的还是，回归绿电本源。

目前，无论是高层规划，还是央国企或社会资本，都把新能源投资的重点转向“负荷侧”，负荷为王，尤其是绿电直连、算电协同、零碳园区等领域。

实际上，自发自用为主的工商业光伏一直是被投资人哄抢的“香饽饽”，无惧136号文的影响，这就是真实的市场写照。

我国不同于美国，我们总体不缺电，关键是如何让终端用户主动或被动地使用绿电，健全绿电及绿证机制，多使用有益，少使用受罚，只有绿电在应用中得到更广泛使用，绿电才有价值，光伏装机才有需求。

换言之，不能只管生，还要管养。

而这套机制，目前仍然是模糊的。只有解决了这套机制问题，光伏装机才会恢复到健康的轨道上。

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