欧洲最大的风力发电公司沃旭能源（Ørsted）正在经历公司史上最动荡的时期之一，其股价跌已至历史最低点。

当地时间8月11日，这家新能源巨头宣布，计划进行最高600亿丹麦克朗（约合人民币673亿元）融资。此次融资旨在加强Ørsted的财务状况，以便到2027年执行其8.1吉瓦的海上风电建设组合。

受此消息影响，该公司股价应声暴跌，在法兰克福交易所以及伦敦证券交易所交易的公司股价下跌幅度均一度超过30%。在公司注册地丹麦，沃旭能源在哥本哈根证券交易所的股价也暴跌29%，已经跌破其2016年上市时的发行价，创下了上市九年来的新低。

沃旭能源超预期发行的600 亿丹麦克朗配股融资，被认为是此次公司股价创纪录暴跌的导火索。沃旭能源当日向投资者表示，该行业面临的“特殊情况”意味着它需要向股东寻求资金来支付其计划的成本，此后该公司股价跌至历史最低点。

该公司表示，“美国近期的重大不利发展”意味着其无法按计划通过出售其位于美国东海岸的Sunrise Wind项目的股份来筹集所需资金。

鉴于市场状况，沃旭能源董事会决定终止出售 Sunrise Wind 股份的程序，这本来可以为其资本结构提供“必要的加强”，以支持其投资和业务发展计划。

根据计划，沃旭能源董事会将向现有股东提供新股优先购买权。此次配股将由摩根士丹利全额承销，现有股东将有权认购各自比例的增资份额。

此举得到了该公司最大股东丹麦政府的支持，其已承诺认购沃旭能源的增资比例份额为 50.1%。所有未被行使优先购买权的现有股东或其他合资格投资者认购的股份均将由摩根士丹利全额认购，以确保交易完成。

图说：沃旭能源股价走势图

来源：FT

沃旭能源总部位于丹麦，拥有约8300名员工，公司主要业务为开发、建造和运营海上和陆上风电场、太阳能发电场、储能设施和生物能源工厂，其项目遍布全球各地。2024年，公司收入为710亿丹麦克朗（约796亿元人民币）。

8月11日，沃旭能源刚刚公布了2025 年上半年强劲的运营业绩，其营业利润(EBITDA)为155亿丹麦克朗(约23亿美元)，比去年同期的141亿丹麦克朗增长10%，净利润则从9亿丹麦克朗飙升至82亿丹麦克朗，同比飙升 73 亿丹麦克朗（约11.4 亿美元）。

强劲的业绩并未带来股价的飙升，这主要就是因为业绩发布的同时，沃旭能源确定，先前计划出售的924兆瓦 Sunrise Wind 海上风电项目的少数股权无法以令人满意的条款完成，因此已停止该流程，而是将进行600亿丹麦克朗的配股发行。

今年5月，沃旭能源宣布，因成本上升和延期风险将终止原定于2030前投产的北海Hornsea 4海上风电项目。该项目是全球正在开发的最大海上风电场之一，也是英国第二大获得批准的海上风电项目，装机容量为2.4GW。

本次终止项目的原因是开发中出现了一系列不利因素，包括供应链成本的持续增加、利率上升以及如期建造和运营的风险增加。这一举措，预计将给公司带来35亿丹麦克朗至45亿丹麦克朗（约合人民币38.25亿元至49.18亿元）的成本。

图说：Hornsea 4项目

来源：沃旭能源

沃旭能源曾领导欧洲海上风电场的开发，但在其投入巨资的美国市场却遭遇惨败。2023年，由于高通胀、利率上升和供应链瓶颈，该公司就曾取消Ocean Wind I和II项目。

当时，沃旭能源告诉投资者，它别无选择，只能承担 284 亿丹麦克朗（33 亿英镑）的减值费用，并停止在新泽西海岸的开发项目。

现在，除了成本挑战，沃旭能源还需要应对美国特朗普政府的监管不确定性和政策冲击。

尽管上一任拜登政府支持蓬勃发展的海上风电行业，但特朗普在一月份重返白宫的第一天就下令对海上风电许可和租赁进行审查，令整个行业感到震惊。

这位大力支持美国化石能源发展的美国总统在一月份对记者表示，他的政府“不会去做风能这件事”。特朗普说道：“这些丑陋的大风车会毁掉你的社区。”

特朗普重掌权力几个月后，他的政府就对挪威风电开发商Equinor牵头的一个项目发出了停工令。这项命令令业内人士感到震惊，他们此前认为，已经获得批准的项目将不会受到行业审查。

在刚刚过去的一个月里，特朗普政府又实施了多个限制风电和太阳能开发的重磅政策。7月4日，特朗普正式签署“大而美”法案，大力削减风电、光伏等清洁能源行业的税收抵免政策。7月7日，特朗普签署行政令，计划逐步取消对风能、太阳能发电场等绿色能源的联邦补贴。

7月30日，特朗普政府又宣布取消在联邦水域大面积进行新离岸风能开发的计划，这一举措被认为是抑制美国风能产业的又一步。8月6日，特朗普政府再次宣布取消拜登任期末批准的“熔岩岭”风电项目，称其存在“重大法律缺陷”，并违反多项法定审查程序。

图说：特朗普政府对风电行业带来重大冲击

来源：New York Focus

尽管此次配股发行不受欢迎，但沃旭能源别无选择，只能继续推进。该集团原本希望出售其位于纽约海岸的Sunrise Wind项目的部分股权，以降低其在开发资本支出中的占比，并腾出资金用于资助其他项目。

但美国总统特朗普对于风能的厌恶给该行业的发展带来了极大不确定性，也让潜在买家放弃了这一投资方向。因此，沃旭能源无法完成纽约Sunrise Wind海上风电项目的股权出售计划。

作为纽约州最大的海上风电项目，Sunrise Wind于2024年7月正式开工建设，装机容量924兆瓦。建成后，该项目将为约60万户纽约家庭提供充足的清洁能源。鉴于Sunrise Wind项目投资约600亿丹麦克朗（约合94亿美元），且开发商通常会预先承担大部分投资，因此放弃也并非明智之举。

沃旭能源表示，鉴于近期美国海上风电市场出现重大不利变化，公司无法以优惠条件完成Sunrise Wind的部分资产剥离及相关融资计划。这意味着沃旭能源必须自行承担整个项目建设的资金，因此融资需求将达到400亿克朗。

“鉴于美国前所未有的监管发展，我们对所有方案进行了全面评估，”董事长莱内·斯科勒 (Lene Skole) 表示。“此次配股将增强 沃旭能源的资本结构，并在 2025 年至 2027 年期间提供稳健的财务状况，在此期间，我们将完成 8.1 吉瓦的海上风电建设项目。”

配股所得将用于满足 Sunrise Wind 全资拥有的资金需求、加强资本结构、为海上合作和资产剥离提供灵活性，并增加资源以寻求在欧洲核心海上风电市场和亚太地区精选市场中的机会。