中国商品期货市场迎来了一场久违的狂欢。

这场由“反内卷”行情点燃的商品市场上涨，持续了近一个月，并在昨天和今天达到高潮。

7月22日，国内大宗商品市场迎来涨停潮。截至收盘，玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、工业硅、多晶硅六大品种主力合约均强势封于涨停板。

7月23日，续了上一交易日和夜盘大涨行情，其中多晶硅期货、焦煤期货、焦炭期货开盘再度上涨，多晶硅期货主力合约早盘还一度涨停，盘中触最高及5.3165元/吨，再创上市以来新高，工业硅期货跟涨，截至午盘主力2509合约涨逾2%，逼近万元关口；煤炭板块中，焦煤期货合约开盘涨停，截至午盘涨超9%，焦炭期货涨幅逾2%。

尤其是多晶硅期货，已经连续5周收涨，从近期底部30045元到今天最高53165元，不到一个月累计涨幅最高超过70%。

这股涨势迅猛而普遍，很多人猜测，这是不是某种压抑已久力量的集中释放和反弹？

但从上涨持续时间长、幅度高看，技术面已不能简单视作反弹，反而更像行情全面反转。

如果将视野拉得更远，这场波澜壮阔的涨价潮绝非仅仅是单一行业政策调整的结果。它背后，是国家宏观经济调控思路的深刻转变，是治理长期通货紧缩压力的一次关键部署，更可能预示着一个完整经济周期的触底与新一轮上升周期的开启。

对于在过去一年多里饱受上游原材料价格暴跌和下游残酷价格战双重夹击的新能源产业而言，这场始于“反内卷”的涨价潮，意义尤为复杂和深远。

多晶硅、工业硅、焦煤、碳酸锂等上游原材料和核心材料价格的企稳回升，一方面将推高光伏组件和锂电池的制造成本，但另一方面，它是否也意味着行业告别“越卖越亏”的怪圈，重回价值驱动的健康发展轨道？

回顾历史，新能源产业最风光的时期，恰恰是原材料价格高企、行业需求旺盛的阶段。那么，这一次，历史会重演吗？新能源的春天，是否真的伴随着这场涨价潮悄然而至？

图说：7月以来大宗商品涨幅榜（截至7月22日）

来源：一德期货

这一次，市场觉察到了不一样。因为《人民日报》和《求是》杂志，两份重量级媒体，接连刊出相关文章，积极引导社会对“反内卷”的关注，直接指出这次恶性低价竞争的要害，是一些地方的招商引资存在不公平现象。

在中央定调的同时，光伏、锂电和新能源车领域也掀起了轰轰烈烈的“反内卷”运动，并在各行业协会推动下，将“反内卷”落实到了实际行动上。

7月16日，国务院常务会议专门听取了规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报。并针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象提出了三点硬性要求。

组合拳下来后，效果很快显现，受反内卷政策驱动及供需调整影响，硅料、硅片、电池片、组件均呈现不同幅度提价，光伏产业链价格全线上涨。

碳酸锂价格已较6月低位回升了1万元以上；新能源汽车方面已有车企紧急“叫停”价格战启用新购车政策。

图说：碳酸锂主力期货合约价格走势

来源：万得

这波涨价，从6月底持续到现在，市场终于在7月22日迎来爆发。

这一次更大爆发的直接导火索，起因是煤炭行业的供给侧调控。根据近期印发的《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，此次核查行动覆盖了山西、内蒙古、陕西等八个主产区，这些地区的煤炭产量占全国总量的90%以上 。

核查的核心内容直指“超能力生产”，一旦发现单月超产10%，涉事煤矿将被“责令停产整改” 。

这一政策的威力在于其精准性和威慑力。它并非简单地关闭落后产能，而是将矛头对准了那些在实际生产中超出核定能力的“先进产能”，这显然是调控方式的转变，即从“去产能”转向“控产量”。

煤炭领域的调控，有人认为是“反内卷”向更深层和更广范围扩展。但其影响迅速超越了行业本身，演变为一场系统性的价格重估。

因为对中国来说，煤炭是工业的粮食，其价格的上涨意味着发电成本、冶炼成本、化工生产成本的全面抬升。

期货市场作为最敏感的“晴雨表”，迅速对供给收缩的预期做出了最激烈的反应。焦煤、焦炭价格的涨停，正是对未来煤炭供应偏紧、价格中枢将系统性抬升的直接定价。

除了政策引导之外，期货市场的情绪传导也很明显。

这次起因于新能源的反内卷，没想到突然向煤炭、钢铁、生猪这样的传统产业蔓延。

煤炭行业的“反内卷”政策，让深陷于其他行业价格战泥潭的投资者看到了希望。无论是光伏产业（多晶硅）、新能源电池产业（碳酸锂），还是其他基础原材料领域，过去几年都经历了惨烈的产能过剩和“内卷式”竞争。

市场普遍预期，政府既然能在煤炭这个基础能源领域出手整治，那么也有可能将这种“反内卷”、“保价值”的调控思路，复制到其他战略性重要且同样“内卷”严重的行业。

这是一种对政府将出手重塑产业秩序、引导价格回归价值的强烈预期和“政策联想”。

对于新能源产业来说，上游原材料的涨价潮无疑是一把“双刃剑”。它在短期内带来了成本压力，但从更长远和更深刻的层面看，这或许是引领行业走出“内卷”泥潭，重塑健康价值链，迎来真正春天的必要阵痛。

多晶硅和碳酸锂是光伏和锂电池产业链中成本占比最高的环节。其价格的上涨，将直接传导至中下游的电池片、光伏组件、储能系统和新能源汽车，挤压这些环节本已微薄的利润空间。

特别是对于那些在上一轮价格战中依靠低价走量、缺乏品牌和技术溢价的二三线厂商，这轮成本冲击可能是致命的。

然而，一个健康的产业，其利润分配应当是相对均衡的。在过去一年的“内卷”中，上游硅料、锂盐企业亏损严重，而下游组件和电池厂虽然出货量大，但同样增收不增利，整个产业链的价值都在被摧毁。

上游价格的合理回升，首先是修复了产业链最前端的造血能力，这是整个生态得以存续的基础。只有当上游有合理的利润进行技术研发和产能更新，下游才能获得更优质、更稳定的材料供应。

从历史上看，光伏和锂电行业最“风光”、发展最迅猛的时期，恰恰是2021年至2022年，那也正是多晶硅和碳酸锂价格高歌猛进、屡创新高的时期。

比如碳酸锂价格，2020-2021年，碳酸锂价格从5万元/吨上涨至50万元/吨，锂电池成本增加约20%，但新能源汽车销量从2020年的550万辆增长至2021年的650万辆。

这种“高价”与“高光”并存现象背后，也有一定的经济学逻辑：

一是原材料价格高企，本质上是终端市场需求极度旺盛的货币化体现。强大的需求足以消化掉上游成本的上涨。价格信号反映的是行业的景气度，而非衰退。

二是价格上涨提高了行业的进入门槛，并加速了落后或低效产能的出清。只有那些拥有技术优势、成本控制能力、稳定供应链和强大品牌力的头部企业，才能在这种环境中生存并壮大。涨价，实际上是市场进行优胜劣汰、优化资源配置的有效机制。

三是利润向上游集中，使得硅料企业有充足的资金进行技术迭代（如从多晶到单晶，再到N型）和产能扩张，保障了未来的优质供给。而下游龙头企业则通过规模效应、技术领先和一体化布局来对冲成本压力，并凭借品牌力将部分成本转移给终端客户。

整个产业的“蛋糕”在做大，即使利润率有所波动，但营收和利润总额仍在高速增长。

综合来看，我们有理由相信，这场始于上游的涨价潮，对新能源产业而言是“利大于弊”。它标志着以“低价换市场”的野蛮生长阶段的结束，以及以“价值和技术”为核心的理性发展阶段的开启。

短期内，企业会经历成本阵痛和利润重分配，但长期看，一个价格合理、竞争有序、能够持续创新的市场环境，才是孕育新能源“春天”的土壤。

我们期待，新能源产业的又一个春天，正在到来。