2025年以来，光伏們陆续走访了多个省份，调研新能源项目的投资以及经营情况，从实际数据来看，多种因素叠加下，新增项目难落地、而存量光伏电站的经营情况亦不乐观，电价、限电、土地税成为影响存量光伏电站的收益，甚至陷入亏损的关键原因。

一方面，包括河北、广西、云南等省市有光伏电站项目收到税务部门要求按照全面积征收光伏耕地占用税的通知，“在企业未确认的情况下，税务部门直接按照全面积从企业账户上划走了相关税费”，有投资去企业表示，当下，这种土地税的征收方式直接导致本就面临盈亏挑战的存量项目拉入了亏损。

另一方面，在土地两税之外，根据近期部分省市披露的2026年电力市场年度交易光伏成交价格来看，光伏电价持续下降，最高降幅超20%;叠加光伏們此前调研各省的限电情况，近20个省市的限电率已经达到10%以上。

混乱的土地两税征收

在云南的调研中，有光伏投资企业表示，其存量电站拟按照光伏电站场区面积进行耕地占用税的征收，具体征收额度未透露，但对电站收益影响巨大。另一投资商透露道，其在楚雄的光伏电站为全面积征收，另外部分区域则按光伏组件投影面积征收。

这意味着在云南区域光伏电站耕地占用税执行了两套标准，具体的执行方式取决于项目所在地的税务部门认定方法。

广西也有投资商表示，收到了拟全面征收耕地占用税的要求，但由于标准不一，征收标准比较低的，有的央企缴纳了税款，有的征收标准比较高、对项目影响特别大的坚持不缴纳。

需要指出的是，在光伏行业从“十三五”迈入高速发展的快车道后，土地两税的征收标准一直未有过具体或明确的认定，从按桩基点位征收到按光伏组件投影面积征收乃至按光伏场区全面积征收，每个省市县内的执行标准都不统一。

也有部分区域，即便电站开发时承诺了按最低标准执行，但建成投运后改弦更张要求提高征收额度的案例也比比皆是。在《封账、催缴、抽屉文件……多省光伏电站遭遇土地两税“秋后算账”》中，光伏們了解到辽宁、湖北的光伏电站均遭遇了相似情况，部分存量项目陷入亏损，增量项目的收益模型被完全打乱、无法测算。

因此，越来越多的央企考虑到土地风险问题，已经开始按全面积征收光伏土地两税来核定光伏项目投资成本以及收益率测算，这也导致绝大部分光伏项目越来越难以通过投资决策，2025年某省份的集中式光伏开工率甚至趋近于0。

面对光伏电站当下在土地成本方面的不可控因素，部分省级能源主管部门表示已经在与税务部门沟通协商，甚至相关诉求已经提至国家级主管层面，但截至目前尚无结论。

不断攀升的限电率

在土地两税成本风险飙涨的同时，光伏实际限发情况也越来越恶劣。此前，光伏們调研了多个投资商在不同省市的光伏限发情况，2025年限电率快速上涨几乎是各省共同的趋势。

根据某央企集团统计，2025年上半年限电超过30%的省份有四个，其持有的新能源电站的平均限电率达到了18%，而这一数据在去年同期尚不足10%，“项目投资亏损面持续扩大”。

从全国范围来看，限电最高的仍集中在青海、内蒙、甘肃、新疆等西北省份，平均超过30%。更为严重的是，今年以来限电的范围正逐步向中东部扩大，其中山东、江苏、湖北、河北等此前被认为消纳条件较好的中东部省份也出现了超过10%的限电，部分地区光伏电站的限电率甚至接近30%。

前述广西投资商表示，去年其部分光伏项目甚至已经进入现金亏损的境地。尤其是随着136号文推动新能源全面后，存量项目即便面临同样的限发比例，其收益较以往也是减少的。

“在限电比例越来越高的情况下，存量项目执行的机制电量对比此前保障收购电量其实是减少的。假设光伏电站发电能力为1000万度，按照40%限电、80%机制比例执行的话，最终执行机制电价的电量可能只有480万度。”

事实上，多家央国企投资商普遍认为，136号文执行的机制电价确实相较以前的固定电价时代收益有所下降，也加大了预测难度，但限电带来的风险不容忽视。部分区域或受装机、电力供需，或受特高压影响，每个季度的限电情况都大不相同，可能上一个季度限电率还在20%以下，下个季度就飙升到40%甚至是70%以上。

存量光伏电站土地、限电的共振本就使得项目收益急转之下，再叠加不断下降的电价，光伏电站亏损的波及范围正越来越大。

持续下降的市场电价

今年1月份以来，部分省份2026年度电力市场化交易结果已陆续公布，从已知近10个省份的交易均价来看，年度交易均价几乎均由0.4X元/度下跌至0.3X元/度电的区间，个别较低的省份绿电双边甚至已降至0.2605元/度。

在各类电源加权成交均价下降的基础上，光伏整体的成交价格也不断下降。例如江苏省2026年度交易光伏加权均价320.28元/兆瓦时，对比2025年407.59元/兆瓦时的价格，下降21.4%。此外，江苏省近期公布1月、2月集中竞价也呈现不断降低的趋势，即便考虑到春节期间的特殊情况，对比去年1、2月同期0.4X元/度的集中竞价价格，其降幅也达22%以上。

除江苏外，广东绿电价格、冀北光伏加权均价以及绿电价格、河南光伏加强均价、安徽光伏加权均价对比2025年光伏加权均价或绿电价格，均呈现明显下降的趋势。

需要强调的是，随着全国各省份现货交易的大范围铺开，光伏上网电价大概率面临着进一步下降的趋势，在部分省份存量项目亏损可能将成为常态。

存量项目在享有较高的机制电量以及机制电价的情况下都难掩亏损扩大的态势，增量光伏项目的投资则愈发艰难。2025年，央国企前后已经放弃了超10GW的光伏项目指标，近期山东调整了5.84GW的光伏项目指标，明确放弃建设的规模达2.86GW。

去年12月，国家能源集团一举调整了三个新能源项目的建设规模，缩减了800MW的光伏投资规模;国家电投旗下吉电股份则因项目资本金收益率存在无法满足公司收益率的风险，放弃了200MW的风光储一体化项目。

136号文推动新能源全面入市本就导致光伏结算电价下降，而土地两税成本飙涨、限电恶化的多重困局又进一步放大了行业困境。亏损面持续扩大，存量项目收益急转直下，新增项目投资决策近乎停滞，行业系统性风险不断累积，但目前，从政策到行业，仍没有更好的路径来缓解这一困局。