“大量铜被运往美国，全球"随时能提的铜"只够全世界用一天多”的当下，资源国突然限制出口，大量铜矿接连停止生产。

8月6日，刚果（金）发布最新行政指令，决定彻底禁止铜精矿与钴精矿的出口。同时，刚果（金）政府推出了新的税收框架，对具有经济价值的矿业副产品开征新税，计税估值系数设定为55%。据悉，该新税收框架将于三个月后正式生效。

或受消息影响，COMEX铜期货短线跳涨逾1%。LME三个月期铜合约上涨至14,297美元/吨，创下1月29日以来最高水平。

铜是全球应用最广泛的工业金属之一，是电线电缆的主要原料，数据中心、能源转型的大量需求已经让它在2026年上涨约14%，并延续了此前连续三年的上涨势头。

无独有偶，中金发布研报称，截至8月3日，全球已有15家头部铜矿企业（2025年合计铜产量占当年全球铜矿产量51%）公布2026上半年运营情况，合计铜产量567万吨，同比下滑5%。

据统计，LME全球库存降至约24万吨（较年内高点下降38%）；中国上期所库存仅约7万吨（下降84%）；国内社会库存约11万吨（下降81%）。全球"随时能提的铜"仅剩9.4万吨，只够全世界用一天多。

彭博行业研究还在最近的一份报告中指出，明年全球铜刚需缺口可能会扩大到50万吨。

此时，全球大量铜正被运往美国，导致全球LME追踪的仓库库存减少。据IHS Markit航运数据，今年7月抵达美国的铜约为20万吨，为2014年有数据以来的最大单月流入量。若计入隐性库存，美国国内总库存（COMEX库存和LME美国仓库）估计达140-150万吨，创百年纪录。

然而，真正让市场担忧的，并不只是政策变化和抢购行为，而是更难预测的极端天气。它也在拖垮全球铜矿。

7月底南美洲各国遭遇暴雪、山洪和强风袭击，铜矿开采作业大面积受阻，英美资源、安托法加斯塔、伦丁矿业、智利国家铜业等头部铜矿企业生产被迫中断。

占到全球产量1/4的智利交出了2007年有统计以来最差的二季度铜产量数据，同比下滑7.7%至127万吨。

CNBC采访专业策略师表示，矿产供应若进一步受阻，可能导致买家争夺更少的铜资源，从而进一步推高铜价，人工智能数据中心建设成本以及智能手机、电动汽车、家用电器和工业机械的制造成本也会随之增加。

早在7月初，就有大宗商品策略师指出，今年强于往年的厄尔尼诺现象将对大宗商品市场（包括铜）产生巨大影响，洪水和干旱都可能影响各类金属的开采。

相对于短时风暴，持续数月的干旱对矿产供应的影响更大。中国气象局消息，目前，太平洋上的厄尔尼诺气候现象或将成为150年来最强的一次，可能会持续到明年春季。

长时间的干旱意味着将长期缺少水和电的供应，另一大铜产地非洲也面临威胁。

赞比亚、刚果（金）合计产出全球18%的矿产铜，而两大产铜国的电力体系高度依赖水电，赞比亚水电占比超80%，刚果（金）国家电网水电占比更是突破95%。厄尔尼诺引发的持续干旱，直接导致区域水库蓄水锐减、水电发电量大幅下滑，当地电网频繁限电、供电配额收缩，直接压制铜矿产能释放。

不确定因素持续增加，短期内，全球铜供应的紧张格局将难以扭转，自然也成了各国未来供应竞赛的主要金属。

据澳大利亚资源与投资杂志的报道，中国矿企悄然成为了最大的庄家。在2019年至2025年期间，全球范围内投入到绿色（新建）和棕地（扩建）铜供应项目上的资金总额约为760亿美元。这其中，约50%（即380亿美元）来自中国矿企的投资。

仅在刚果（金）的铜钴矿区，东莞政府网站发布的研究报告就指出，中国企业已占据72%的矿山份额，通过独特的“基建换资源”模式深度绑定供应渠道。

据上海证券报采访报道，中资管控的铜年产量约200‑230万吨，占该国总产量60%‑65%，权益口径折算占比约45%‑50%，对应的整体资源规模约6000万吨铜金属，在当地铜精矿外销流通环节的市场占比可达65%‑70%。

对于此次刚果（金）突然宣布禁止出口的指令，洛阳钼业相关人士在社交平台公开表示，公司在刚果(金)TFM和KFM两座矿山的产品为阴极铜和氢氧化钴，没有精矿。

8月7日，紫金矿业方面也回应称，公司旗下科卢韦齐铜矿的产品为粗铜及电积铜，卡莫阿-卡库拉铜矿的产品为阳极板及粗铜，不属于刚果（金）禁止出口的产品。

虽然刚果（金）限制出口对中资矿企的直接影响相对有限，但这并不意味着没有风险。厄尔尼诺带来的极端气候无法预估，随时会对矿区造成影响。据财联社采访厄瓜多尔铜矿企相关人士，他们更担心极端强降水，会直接影响当地交通运输。