明牌珠宝

利润暴跌2099.76%，紧急“输血”光伏子公司

在众多跨界者中，以黄金、宝石首饰为核心业务的明牌珠宝可谓备受瞩目。2023年初，面对亏损业绩，明牌珠宝签下20GW光伏电池片投资协议，宣告正式进军光伏产业。不止于此，当年底，明牌珠宝还继续跨入产业链下游，投资设立明豪科技从事光伏电站EPC建设服务和自建自持业务。

接下来的故事市场熟知，明牌珠宝抢上了“末班车”，但列车很快驶入深谷底部。由此，明牌珠宝立即“断臂求生”，选择将明豪科技股权全部切割从而撤出下游。

2025年，明牌珠宝业绩由盈转亏，净利润同比暴跌2099.76%。为此，在业绩说明会上，明牌珠宝管理层还就跨界光伏决策失误向投资者公开道歉，并明确宣告“将重新聚焦黄金珠宝主业”。

并且很快，明牌珠宝作出反馈，但并非市场翘首期待的剥离光伏业务的时间表，而是继续“输血”光伏子公司。6月30日，明牌珠宝公告，将使用自有资金对日月光能增资19800万元人民币，日月光能另一股东同比例增资200万元人民币，增资后日月光能的注册资本将变为10亿元人民币。2023年至2025年，日月光能净利润持续为负，累计亏损高达7.64亿元。

而在增资光伏前，明牌珠宝选择卖掉了另一家盈利子公司卡利罗，主营贵金属饰品，2024年及2025年分别实现营收1.13亿元及1.64亿元，净利润分别为6508.86万元及6693.43万元。

明牌珠宝的一系列操作可谓让市场迷惑至极。对此，有猜测明牌珠宝此举意在保住58亿元大单。2024年3月，日月光能接下了头部组件企业13亿片电池片大单，预估合同总额达58亿元。但2025年年报显示，受市场行情影响，该合同实际履行数量较少。

此外，值得重视的是，虽身处光伏领域，但明牌珠宝光伏业务占比极低，2023年至2025年，电池片营收占比分别为0.56%、15.82%、4.88%。  

华民股份

坚守战略定力，抢抓“太空光伏+半导体”风口

7月1日、2日、3日，华民股份股价连续上涨19%、6%、5%。

这家自2022年跨入光伏行业的硅片新锐至今仍未走出泥潭，2022至2025年净利润连年为负，已累计亏损6.19亿元。然而，在2025年年报中，华民股份仍然坚定，坚守战略定力，聚焦新能源主业。

不过，也并非一成不变。在深化光伏制造的同时，华民股份向光伏应用拓展，自2025年加快推进源网荷储一体化项目，旗下首个厂区级先锋示范项目一期已顺利通过验收并正式投运。

与此同时，太空光伏风口之下，华民股份行动迅速。据年报披露，针对太空光伏领域特殊应用场景，华民股份已完成多规格P型异质结专用硅片送样验证，多项性能指标处于行业领先水平。今年3月，华民股份与国内商业航天卫星能源系统重要配套单位空天动能签署战略合作协议，双方将共建联合试验研发平台，共享核心技术资源，围绕空间用太阳能电池开展技术联合研发。

当然，令华民股份摇身一变成为市场宠儿，还在于另一大热门风口——半导体。在近期召开的2026半年度工作会上，华民股份正式明确依托同源硅基技术优势，转型半导体硅材料核心发展战略，挖掘全新业绩增长曲线。在接受媒体采访时，华民股份高层透露，公司自2024年开始开展半导体业务技术研发，2025年正式导入客户，在近一年试生产期间，实现了数百万元的收入，毛利率超过50%。

马不停蹄，近日华民半导体材料（湖南）有限公司成立，经营范围包含半导体器件专用设备制造、半导体器件专用设备销售等，该公司由华民股份全资持股。

琏升科技

追风“太空”、增资扩股

与华民股份一致，盯上太空光伏的还有另一大明星跨界企业——琏升科技，这也为其艰难的光伏征途打开了一扇“新窗”。

琏升科技，前身为企业邮箱、网络域名运营服务商三五互联，2022底通过力押异质结太阳能电池项目跨界光伏制造。正如同一众异质结企业，在行业周期以及技术竞赛的接连重锤之下，光伏也未能拯救琏升科技的亏损业绩，2023年~2025年净利润累计亏损2.81亿元，如果进一步拉长至2018年则已累计亏损超10亿元。

但也正是异质结技术，成为琏升科技追风“太空”的利器。背后逻辑在于，当前太空能源的主流技术路线以三结砷化镓为核心，但成本高达 900~1300 元/W。异质结、钙钛矿叠层等新型路线作为中短期替代方案正加速验证，特别是异质结更是技术成熟度较高、综合性能较优的方案。据预测，未来20年随着低轨星座规模化部署及异质结技术成熟度提升，异质结与钙钛矿电池中长期市场产值有望突破5000亿元以上。

2025年底，琏升科技管理层更迭，四川天府新鸿兴科技有限公司通过控股海南琏升从而取得琏升科技控制权，王新接替黄明良成为最新实控人。

新管理层下，琏升科技频频发力。今年4月，琏升科技和成都国星宇航科技股份公司签约，投资建设“逐光”太空能源总部基地项目。该项目总投资10亿元，分三期建设，涵盖研发中心、核心器件制造基地、空间环境模拟测试平台等，形成集研发、制造、测试于一体的太空能源全产业链布局。

紧接着，琏升科技也迎来新的投资方，光伏设备龙头迈为股份向眉山琏升增资9000万元，增资后将持有后者4%股权。

毫无疑问，相比破产重组，以上跨界企业还能苦熬光伏，不仅显示了坚实的战略定力，也充足体现了背后的资金实力和运营能力，但最终能否熬过这场寒冬，时间将给出答案。