9月15日，创业板指大涨，盘中一度最高涨超2.8%，突破3100点，创下2022年1月中下旬以来新高。

这背后对指数贡献最大的，是新能源两大龙头股宁德时代和阳光电源，它们也自然成为了市场关注的焦点。

当天，动力电池龙头宁德时代开盘后股价强势拉升。上午10时，其股价越过2021年12月高点；10时12分，宁德时代涨幅超14%，股价最高触及371.52元，刷新历史新高。

截至9月15日收盘，宁德时代A股股价报354.70元/股，涨9.14%；H股股价报465港元/股，涨7.44%，A+H股总市值为16282亿元。这较宁德时代9月12日收盘的总市值涨了约1354亿元，这一涨幅与隆基绿能9月12日收盘总市值接近，相当于一天涨出了一个隆基绿能。

与此同时，光伏龙头阳光电源开盘后也强势上涨，盘中股价一度大涨超11%，触及149.32元高位，一周之后再次刷新历史新高。其市值也一度创下3095.4亿元的记录，大约是2011年亮相创业板时62亿元市值的50倍。

此外，9月15日，宁德时代成交额居沪深两市榜首，为255.87亿元；阳光电源成交额为213.62亿元，双双突破200亿元。

资本市场不仅见证了新能源巨头的历史性时刻，更嗅到了一场能源革命的加速信号。这两家企业同日创下股价巅峰的现象，绝非偶然的资本躁动，而是政策驱动、需求爆发和业绩提升三重因素共振的必然结果。

图说：宁德时代、阳光电源双双创下历史新高

来源：新浪财经

9月12日，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。《方案》提出的总体目标为：2027年，全国新型储能装机规模达到180GW以上，带动项目直接投资约 2500 亿元。

截至2025上半年，我国新型储能装机规模为94.91GW。要实现2027年的装机目标，未来两年半内需将储能规模接近翻倍，新增装机约85GW，年均新增装机约34GW，按4小时备电时长算，年均装机将达136GWh，相较2024年新增的101GWh增长约34%。

稍早之前，9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》明确预期目标，2025年至2026年，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后，电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。

从政策上看，国家层面首次提出储能建设专项行动，标志着高层对储能建设态度清晰，并通过5%的指标为行业划定了清晰的增长航道，需求具备政策托底。同时，各省伴随“136号文”承接文件陆续出台的容量电价细则/指导，正不断推动储能商业模式加快完善。

地方性政策方面，近期，宁夏披露发电侧容量电价机制，电网侧新型储能容量电价标准2025年10月至12月按照100元/千瓦·年执行，2026年1月起按照165元/千瓦·年执行。

除宁夏外，已有甘肃、新疆、山东、河北等地陆续探索出台针对新型储能的容量补偿或电价政策，独立储能收益机制逐步理顺，收益来源更多元化，带动储能需求回暖。

图说：重点省份容量补偿标准

来源：兴业证券

今年“136 号文”之后各省相继推出容量电价等政策，逐步深化电力现货市场运行，尽管不再强制配储，但电力市场化趋势进一步激活独立储能，独立储能需求大幅释放。

据中信建投统计，5 月31日136号文生效后，储能需求不减反增。从储能招标来看，以最为明显的 EPC项目为例，2025年6 月、7 月、8 月分别新增招标 14.3GWh、31.6GWh、19.5GWh。1 月至今国内累计新增招标 218.54GWh，同比+125.37%，其中 EPC106.71GWh，同比增长 62.4%；储能系统 111.83GWh，需求较为旺盛。1 月至今国内累计 EPC+系统中标 170.2GWh，同比增长 174%。

未来储能可凭借现货交易套利+容量电价/补偿+参与辅助服务市场+与新能源一体化参与电量交易，实现较好的收益率，需求有望持续上量。

图说：1 月至今国内累计储能EPC+系统中标情况

来源：中信建投

与此同时，全球来看，从海外大储，到海外家储，需求全面开花，呈现井喷。

尽管出现关税、《大而美法案》等影响，2025年美国储能仍因抢装带动需求爆发。2025 年 7 月美国新增大储装机 1.45GW/4.85GWh ，容量规模同比/环比+129.9%/+49.6%。1-7 月共新增大储装机 6.62GW/21.01GWh，功率同比+37.5%，容量同比+42.1%。

关税暂缓后，中国储能电池、储能系统企业对美出口已经部分恢复，再加上 2026 年 1 月 1 日开始实施的301关税加码，预计今年下半年对美储能系统、储能电池将延续抢发带动需求。

欧洲方面，根据欧洲光伏协会预测，欧洲 2025 年新增储能装机达到 29.7GWh，同比增长 36%，其中大储占比将达到55%，同比增速超过 80%。

根据欧盟委员会近期上线的欧洲储能项目清单，目前欧洲电化学储能在运总装机达到 13.9GW，而在建、获批和已宣布的项目储备达到 84.72GW，其中英国占比超过一半，其次为德国、波兰、意大利、爱尔兰等。

图说：欧洲目前建设、获批和已宣布的项目达到 84.72GW

来源：中信建投

在此背景下，2025年上半年，我国储能企业新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区。2025 年 1-6 月中国储能电池出口量达 45.6GWh，同比激增 174.6%，占电池总出口量的 35.9%。

作为出海扩张的佼佼者，海外市场也已成为宁德时代和阳光电源业绩增长的重要引擎。宁德时代今年上半年在欧洲市场取得关键性突破，匈牙利、西班牙工厂建设加速推进，全球化布局成效显著。2025年上半年，阳光电源海外地区营收253.79亿元，占比58.3%，首次超过中国大陆的营收。

新能源双雄股价的狂飙突进离不开基本面的坚实支撑。

宁德时代 2025 年中报交出了一份亮眼成绩单：上半年实现营业收入 1788.86 亿元，归母净利润 304.85 亿元，同比分别增长 7.27% 和 33.33%。尤其值得关注的是，第二季度净利润达 165.23 亿元，环比增长 18.33%，销售净利率攀升至 18.59% 的历史峰值。

9月11日，摩根士丹利发布报告指出，宁德时代的行业领导地位非但没有被削弱，反而在竞争中得到进一步强化。

该行认为，随着宁德时代在欧洲市场取得突破，而规模较小的竞争对手在关键的储能领域陷入盈利困局，加之当前大热的固态电池技术被视为短期炒作，宁德时代的领先优势将得以延续，其估值在同行中已具备显著吸引力，已经成为了“行业中最便宜的”。

阳光电源也在8月25日晚披露了史上最强中期业绩。2025年上半年公司实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；实现归属于上市公司股东的净利润77.35亿元，同比大增55.97%。营收、净利润均为该公司有史以来的最高值，这一净利润水平是其2020年同期的17倍多。

图说：阳光电源储能系统营收及占比

来源：储能产业网

值得注意的是，阳光电源的储能营收比重已超过作为发家业务的光伏逆变器，上演了 "储能逆袭" 的精彩剧情。作为第二曲线，阳光电源储能系统业务明显提速，营收占比从2023年的24.64%提升至2024年的32.06%，再到2025年上半年的40.89%。

上半年，阳光电源储能系统实现营收178.03亿元，大增127.78%，在其所有产品中增幅最大，基本等于储能系统2023年全年的营收。同时，储能系统的毛利率达到39.92%，明显高于其他业务板块，成为公司盈利能力最强的业务。

宁德时代储能电池上半年产量全球第一，与动力电池形成 "双轮驱动"；阳光电源则通过储能业务毛利率提升带动整体盈利水平，完成了主业从光伏逆变器向储能系统的跃迁。

这背后，也正折射出在储能强劲需求的带动下，锂电行业正在迎来一个新的周期拐点。一年前还被诟病为“产能过剩”的行业，如今正陷入“加价也排不到货”的紧缺状态。

宁德时代2025年上半年储能系统产能利用率达到89.86%；瑞浦兰钧上半年储能电池出货18.87GWh（同比+119.3%），产能利用率达90%，7月单月产能全部饱和，也从一个侧面印证了这个事实。

站在历史巅峰回望，宁德时代与阳光电源的股价狂飙绝非偶然。而是储能行业在国内政策支持与全球需求爆发形成共振后，市场给新能源龙头的新的价值重估。